Covered-Call-Rechner

Was ist ein Covered-Call-Rechner?

Ein Covered-Call-Rechner ist ein Tool, das die Rendite eines Covered Calls ermittelt, einer Strategie, bei der Sie pro Kontrakt 100 Aktien einer Aktie halten und eine Call-Option gegen diese Aktien verkaufen, um eine Prämie zu vereinnahmen. Der Rechner schätzt die zwei zentralen Ergebnisse der Strategie: Ihre Rendite bei Ausübung, falls die Aktie auf oder über dem Strike schließt und Ihre Aktien verkauft werden, und Ihre Rendite bei unverändertem Kurs, falls die Aktie unverändert bleibt und Sie sowohl die Aktien als auch die Prämie behalten.

Er misst beide Renditen gegen Ihren Net Debit, den Aktienkurs abzüglich der vereinnahmten Prämie, das Kapital, das Sie tatsächlich pro Aktie riskieren. Neben den beiden Renditen weist er den Break-even, den Abwärtsschutz, den maximalen Gewinn und maximalen Verlust aus, sowie die annualisierte Version jeder Rendite, sodass ein monatlicher Covered Call mit einem verglichen werden kann, der über eine andere Anzahl von Tagen läuft. Jede von Ihnen eingegebene Aktie, jeder Strike und jede Prämie treiben all diese Zahlen gleichzeitig an.

Warum ist der Covered-Call-Rechner für das Trading wichtig?

Der Covered-Call-Rechner ist für das Trading wichtig, weil er die Strategie in die Zahlen verwandelt, die Sie brauchen, bevor Sie den Call verkaufen: Ihre Rendite bei Ausübung, Ihre Rendite bei unverändertem Kurs, den Break-even und den maximalen Verlust, den Sie auf den Aktien tragen. Die Prämie sieht für sich genommen wie kostenloses Einkommen aus, aber ob der Trade sich lohnt, hängt vom gewählten Strike und davon ab, wie viel Aufwärtspotenzial Sie aufgeben, und nichts davon ist aus der Prämie allein ersichtlich.

Trader greifen im Moment der Entscheidung zum Rechner, bevor der Call verkauft wird, nicht danach. Sie nutzen ihn, wann immer sich eine Variable ändert: ein anderer Strike-Preis oder eine andere Call-Prämie in der Optionskette, ein längerer oder kürzerer Verfall, oder eine Änderung der Anzahl der Kontrakte. Zuerst die beiden Renditen und den Abwärtsschutz zu vergleichen, ist die Art und Weise, wie Sie den Kompromiss zwischen Einkommen und gedeckeltem Aufwärtspotenzial sehen, solange Sie noch einen anderen Strike wählen können, dieselbe risikobewusste Disziplin, die Online-Trading bei jeder Position verlangt.

Wie verwenden Sie den Covered-Call-Rechner im Optionshandel?

Um den Covered-Call-Rechner zu verwenden, geben Sie den Aktienkurs, den Strike-Preis, die Call-Prämie, die Tage bis zum Verfall und die Anzahl der Kontrakte ein, und das Tool liefert Ihre Rendite bei Ausübung, Rendite bei unverändertem Kurs, Break-even, maximalen Gewinn und maximalen Verlust.

Die Schritte zur Verwendung des Covered-Call-Rechners sind unten aufgeführt:

1. Geben Sie den Aktienkurs pro Aktie ein. Das ist der Preis, den Sie für den Basiswert zahlen (oder bereits halten), und er legt die Kostenseite Ihres Net Debit fest.
2. Geben Sie den Strike-Preis ein. Das ist der Preis, zu dem Sie sich bereit erklären, Ihre Aktien zu verkaufen, falls der Call ausgeübt wird; ein Strike über dem Aktienkurs ist aus dem Geld, ein Strike darunter ist im Geld.
3. Geben Sie die Call-Prämie pro Aktie ein. Das ist das Einkommen, das Sie für den Verkauf des Calls vereinnahmen, das Ihren Net Debit senkt und Ihren Abwärtsschutz festlegt.
4. Legen Sie die Tage bis zum Verfall fest. Das ist, wie lange der Call läuft, und das Tool verwendet es, um jede Rendite zu annualisieren.
5. Geben Sie die Anzahl der Kontrakte ein. Jeder Kontrakt deckt 100 Aktien ab, sodass dies den maximalen Gewinn und maximalen Verlust nach oben oder unten skaliert.

Unter Erweitert fügt das Feld Dividenden vor Verfall jede Dividende hinzu, die Sie voraussichtlich vor Verfall des Calls vereinnahmen, was Ihr Einkommen erhöht und Ihren Break-even senkt, und die Währungsauswahl legt das Symbol für jede Zahl fest. Der Rechner wendet die Strategie an, die einen Großteil des Einkommens im Optionshandel definiert, und jede Ausgabe aktualisiert sich, sobald Sie auf Berechnen klicken, wobei der Net Debit (Aktienkurs minus Prämie) als Basis für beide Renditen verwendet wird.

Welche Formel verwendet der Covered-Call-Rechner?

Die Formel, die der Covered-Call-Rechner verwendet, drückt jedes Ergebnis als Gewinn pro Aktie geteilt durch den Net Debit aus, den Aktienkurs abzüglich der vereinnahmten Prämie. Werden die Aktien ausgeübt (Called Away), ist der Gewinn der Zuwachs bis zum Strike zuzüglich der Prämie (zuzüglich einer eventuellen Dividende); bleibt die Aktie unverändert, ist der Gewinn nur die Prämie (zuzüglich einer eventuellen Dividende).

In diesen Formeln ist S der Aktienkurs, K der Strike-Preis, P die pro Aktie vereinnahmte Prämie und D eine eventuelle vor Verfall vereinnahmte Dividende; der Nenner S − P ist der Net Debit, Ihre Kostenbasis pro Aktie. Jede Rendite wird annualisiert als Rendite × 365 ÷ Tage bis zum Verfall, und der Abwärtsschutz ist ein eigenständiges Verhältnis, P ÷ S, der Prozentsatz, um den die Aktie fallen kann, bevor die Position negativ wird.

Setzt man den kanonischen Out-of-the-Money-Call ein, [($52 − $50) + $1,50] ÷ $48,50 = 7,22% bei Ausübung.

Die Annualisierung ist linear: Sie skaliert die Rendite einer Periode auf ein Jahr und geht davon aus, dass Sie jede Periode dieselbe Prämie schreiben könnten, sodass sie eine Vergleichszahl ist, keine garantierte Jahresrendite.

Was ist ein Beispiel für eine Covered-Call-Berechnung?

Ein Beispiel für eine Covered-Call-Berechnung ist ein einmonatiger Covered Call mit 7,22% Rendite bei Ausübung und 3,09% Rendite bei unverändertem Kurs, wie folgt berechnet:

1. Net Debit = $50 Aktie − $1,50 Prämie = $48,50, das pro Aktie riskierte Kapital und die Basis für beide Renditen.
2. Gewinn bei Ausübung = ($52 Strike − $50 Aktie) + $1,50 Prämie = $3,50 pro Aktie, sodass Rendite bei Ausübung = $3,50 ÷ $48,50 = 7,22%.
3. Annualisiert bei Ausübung = 7,22% × 365 ÷ 30 Tage = +87,80%.
4. Gewinn bei unverändertem Kurs = die $1,50 Prämie, die Sie behalten, sodass Rendite bei unverändertem Kurs = $1,50 ÷ $48,50 = 3,09% (annualisiert +37,63%).
5. Abwärtsschutz = $1,50 ÷ $50 = 3,00%, und der Break-even ist $50 − $1,50 = $48,50.

Das Szenario ist eine $50-Aktie mit einem $52-Call, verkauft für eine Prämie von $1,50, ein Kontrakt, mit einer Laufzeit von 30 Tagen. Über die 100 Aktien, die der Kontrakt abdeckt, beträgt der maximale Gewinn +$350,00, erreicht, wenn die Aktie bei Verfall auf oder über dem Strike von $52 liegt, und der maximale Verlust −$4.850,00, erreicht nur, wenn die Aktie bis auf null fällt. Diese Zahlen, der Net Debit, die beiden Renditen, ihre annualisierten Werte, der Break-even, der Abwärtsschutz und die Gewinn- und Verlustextreme, sind genau das, was der Rechner für diese Eingaben liefert.

Wie lesen Sie das Ergebnis des Covered-Call-Rechners?

Sie lesen das Ergebnis des Covered-Call-Rechners, indem Sie die beiden Renditen nebeneinander als Hauptzahlen nehmen: Die Rendite bei Ausübung ist das, was Sie verdienen, wenn die Aktie auf oder über den Strike steigt und Ihre Aktien verkauft werden, während die Rendite bei unverändertem Kurs das ist, was Sie verdienen, wenn die Aktie unverändert bleibt und der Call wertlos verfällt. Bei einem Out-of-the-Money-Call ist die Rendite bei Ausübung die höhere der beiden, weil sie den Zuwachs bis zum Strike zur Prämie hinzuaddiert.

Lesen Sie jede Rendite neben den Zahlen, die sie einrahmen. Der Break-even ist der Angelpunkt: Für den kanonischen Call liegt er bei $48,50, sodass jeder Aktienkurs darüber die Position im Gewinn und jeder Preis darunter im Verlust belässt. Der Abwärtsschutz, hier 3,00%, ist der Anteil eines Kursrückgangs, den die Prämie absorbiert, bevor Sie diesen Break-even erreichen; sowohl die SEC als auch FINRA stellen fest, dass das einzige Polster eines Covered Calls die vereinnahmte Prämie ist, und dass die Strategie im Gegenzug Ihr Aufwärtspotenzial deckelt. Ein Fall dreht die Lesart um: Wird der Call im Geld verkauft, sodass die Aktie bereits über dem Strike liegt, bedeutet „unverändert" weiterhin, dass die Aktien ausgeübt werden, und der Rechner weist die Rendite bei unverändertem Kurs als gleich der Rendite bei Ausübung aus, eine Konvention, die von Optionsschulungsanbietern wie Fidelity und BornToSell verwendet wird.

Behandeln Sie schließlich die annualisierten Zahlen als Vergleichswerkzeug, nicht als Versprechen. Die +87,80% beim kanonischen Call sind 7,22%, skaliert von 30 Tagen auf ein Jahr, was voraussetzt, dass Sie jeden Monat dieselbe Prämie weiter schreiben, etwas, das der Markt selten liefert. Diesen Vorbehalt zu lesen, bevor Sie den Call verkaufen, verhindert, dass eine annualisierte Hauptzahl für eine Rendite steht, die Sie noch nicht verdient haben.

Was sind die Grenzen des Covered-Call-Rechners?

Der Covered-Call-Rechner hat echte Grenzen: Er liefert eine Schätzung, die nur so genau ist wie die von Ihnen eingegebenen Werte, und bepreist die Strategie anhand der von Ihnen eingegebenen Prämie und Dividende, nicht anhand einer Live-Optionskette. Das Ergebnis ist ein sauberer Satz von Renditen, kein vollständiges Handelsbuch.

Er zieht keine Broker-Kommissionen, Ausübungs- oder Zuteilungsgebühren, oder den Spread, den Sie beim Öffnen und Schließen der Position überqueren, ab, sodass ein realer Covered Call netto etwas weniger einbringt als die gezeigten Zahlen. Er modelliert weder Slippage noch Steuern, und er bewertet die Position nicht vor Verfall: Die Prämie ist eine theoretische Eingabe, kein Live-Kurs, sodass für den heutigen Wert des Calls statt seines Ergebnisses bei Verfall ein Pricing-Modell das richtige Werkzeug ist. Die annualisierten Renditen sind linear und theoretisch, keine garantierte Rendite, und die Strategie selbst trägt gedeckeltes Aufwärtspotenzial: Sobald die Aktie den Strike überschreitet, gewinnen Sie auf den Aktien nichts mehr hinzu, ein struktureller Kompromiss, den keine Eingabe beseitigen kann. Für den generischen Payoff des Calls allein würden Sie einen Optionsgewinn-Rechner verwenden, und für die Herkunft des Prämienpreises ein Black-Scholes-Modell, beide unten verlinkt.

Der Rechner bewertet zudem einen einzelnen Covered Call isoliert, sodass er Ihnen die Renditen eines von Ihnen gewählten Strikes und Verfalls sagen kann, aber nicht, ob diese Wahl zu Ihrer Einschätzung der Aktie passt. Es ist ein Bildungs-Tool, keine Anlageberatung.

Wie vergleicht der Covered-Call-Rechner Covered Calls im Geld und aus dem Geld?

Der Covered-Call-Rechner vergleicht Covered Calls im Geld und aus dem Geld, indem er zeigt, wie der verkaufte Strike das Gleichgewicht zwischen Abwärtsschutz und Aufwärtspotenzial verschiebt: ein niedrigerer, im Geld liegender Strike vereinnahmt mehr Prämie und schützt mehr, deckelt Ihren Gewinn aber früher, während ein höherer, aus dem Geld liegender Strike mehr Aufwärtspotenzial belässt, aber weniger Polster bietet. Diese Wahl des Strikes, nicht die Prämie für sich genommen, prägt das Risiko eines Covered Calls.

Die Tabelle unten führt dieselbe $50-Aktie über 30 Tage mit einem Kontrakt durch und ändert nur den Strike, unter Verwendung der eigenen Zahlen des Rechners:

Lesen Sie die beiden Zeilen im Vergleich, und der Kompromiss ist klar. Der im Geld liegende Call vereinnahmt eine Prämie von $3,50 und bietet 7,00% Abwärtsschutz, mehr als das Doppelte des Polsters, aber da die Aktie bereits über dem Strike von $48 liegt, ist die Ausübung der Basisfall, und seine Rendite bei unverändertem Kurs entspricht seiner Rendite bei Ausübung; sein maximaler Gewinn ist auf nur +$150,00 gedeckelt. Der aus dem Geld liegende Call vereinnahmt nur $1,50 und schützt zu 3,00%, lässt der Aktie aber Raum, bis zum Strike von $52 zu steigen, was den maximalen Gewinn auf +$350,00 und die Rendite bei Ausübung auf 7,22% hebt. Der Kontraktmultiplikator von 100 Aktien, definiert von Börsen wie der Cboe, verwandelt diese Pro-Aktie-Unterschiede in die gezeigten Dollarbeträge. Tiefer im Geld bedeutet mehr Einkommen und Schutz, aber weniger Raum für Gewinn; weiter aus dem Geld bedeutet mehr Aufwärtspotenzial, aber ein dünneres Polster.

Wie wirken sich Dividenden und vorzeitige Ausübung auf eine Covered-Call-Berechnung aus?

Dividenden und vorzeitige Ausübung wirken sich auf zwei Arten auf eine Covered-Call-Berechnung aus. Erstens erhöht eine Dividende, die Sie vor Verfall des Calls vereinnahmen, Ihr Einkommen und senkt Ihren Break-even: Bei der kanonischen $50-Aktie mit einer Prämie von $1,50 verschiebt eine Dividende von $0,50 den Break-even von $48,50 auf $48,00 und hebt den Gewinn bei unverändertem Kurs auf $2,00 pro Aktie, eine Rendite von 4,12% statt 3,09%. Der Rechner rechnet jede von Ihnen eingegebene Dividende in beide Renditen und den Break-even ein.

Zweitens bringt das Vereinnahmen dieser Dividende das Risiko der vorzeitigen Ausübung mit sich, das für Covered Calls spezifisch ist. Optionen amerikanischen Typs können an jedem Handelstag vor Verfall ausgeübt werden, und die Options Clearing Corporation, die jeden gelisteten US-Optionshandel abwickelt, lässt eine vorzeitige Ausübung zu. Das Risiko erreicht seinen Höhepunkt rund um den Ex-Dividenden-Tag: Wenn der verbleibende Zeitwert eines im Geld liegenden Calls kleiner ist als die bevorstehende Dividende, kann der Halter des Calls vorzeitig ausüben, um die Dividende zu vereinnahmen, und Ihre Aktien werden früher als geplant ausgeübt. Der Rechner zeigt das Ergebnis bei Verfall, behandeln Sie einen im Geld liegenden Call, der über eine Dividende hinweg gehalten wird, also als mit diesem zusätzlichen Timing-Risiko behaftet, zusätzlich zu den Zahlen auf der Seite.

Welche Rechner stehen im Zusammenhang mit dem Covered-Call-Rechner?

Die Rechner, die mit dem Covered-Call-Rechner verwandt sind, stehen im selben Options- und Einkommens-Workflow neben ihm, von der Bepreisung des verkauften Calls bis zur Messung der Rendite auf die zugrunde liegenden Aktien und Dividenden.

Die mit dem Covered-Call-Rechner verwandten Rechner sind unten aufgeführt:

• Optionsgewinn-Rechner: berechnet den generischen Gewinn oder Verlust bei Verfall eines einzelnen Calls oder Puts, den Payoff, auf dem der Covered Call durch Hinzufügen der Long-Aktienposition aufbaut.
• Black-Scholes-Rechner: schätzt den fairen Wert und die Griechen einer Option, die Pricing-Seite, die zeigt, woher die hier vereinnahmte Prämie kommt.
• Dividendenrechner: projiziert das Einkommen aus Dividenden, nützlich, um Dividendeneinkommen gegen das Prämieneinkommen abzuwägen, das ein Covered Call erzeugt.
• Aktiengewinn-Rechner: berechnet den Gewinn oder Verlust der zugrunde liegenden Aktien selbst, die Position, die Sie halten, bevor Sie den Call dagegen schreiben.

FAQ

Dieses Tool dient der Bildung, nicht der Finanzberatung. Es liefert eine Schätzung auf Basis der von Ihnen eingegebenen Daten und schließt Kommissionen, Steuern, Slippage und den Wert der Option vor Verfall aus, und die annualisierten Zahlen sind theoretisch, keine garantierte Rendite. Der Optionshandel birgt ein hohes Verlustrisiko, und ein Covered Call deckelt Ihr Aufwärtspotenzial, während er Sie nur durch die vereinnahmte Prämie schützt.