Quantitative Easing ist ein Instrument, das die Zentralbanken einsetzen, um die Wirtschaftstätigkeit während Finanzkrisen oder Rezessionen anzukurbeln, indem sie die Geldmenge in der Wirtschaft erhöhen. Die quantitative Lockerung erfolgt, indem die Zentralbanken neues Geld schaffen und es zum Kauf langfristiger Wertpapiere wie Staatsanleihen verwenden.
Quantitative Easing ist wichtig, weil es die Zinssätze senkt und die Kreditaufnahme für Ausgaben und Investitionen fördert, was zur Stabilisierung der Finanzmärkte, zur Unterstützung des Wirtschaftswachstums und zur Vermeidung von Deflation beiträgt.
Um QE einzusetzen, bewerten die Banken zunächst die wirtschaftlichen Bedingungen und entwerfen ein praktikables Programm. Dann wählen sie die zu kaufenden Vermögenswerte aus, führen die QE-Strategie durch und überwachen die Auswirkungen der Intervention auf die Wirtschaft.
Ein Beispiel für Quantitative Easing gab es während der Finanzkrise 2008, als die US-Notenbank Billionen von Dollar in den Markt pumpte, um die Wirtschaft zu stabilisieren.
Die Vorteile des Quantitative Easing liegen in der Ankurbelung der Wirtschaftstätigkeit, der Bekämpfung der Deflation und der Verbesserung der Finanzmarktstabilität. Die Grenzen der quantitativen Lockerung liegen darin, dass sie zu einer übermäßigen Inflation, zu Verzerrungen bei den Vermögenswerten und zu einer größeren Vermögensungleichheit führen kann.
Was ist Quantitative Easing?
Quantitative Easing (QE) ist eine geldpolitische Maßnahme der Zentralbanken zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums. Bei der quantitativen Lockerung kaufen die Zentralbanken Wertpapiere wie Staatsanleihen und finanzielle Vermögenswerte von Geschäftsbanken auf dem offenen Markt, um die Gesamtgeldmenge im Finanzsystem zu erhöhen und die langfristigen Zinssätze zu senken.
Quantitative Easing wurde erstmals 2001 von der Bank of Japan (BoJ) eingeführt, und die Fed begann 2008, es einzusetzen.
Zentralbanken wie die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) greifen auf Quantitative Easing zurück, wenn das Wirtschaftswachstum ins Stocken gerät und traditionelle Interventionsmethoden wie Zinssenkungen versagt haben.
QE zielt darauf ab, die Kreditkosten zu senken, die Banken zu ermutigen, Kredite an Unternehmen und Privatpersonen zu vergeben, mehr Investitionen zu tätigen und höhere Verbraucherausgaben zu ermöglichen.
Die Definition des Quantitative Easing ist in der Finanzwelt sehr beliebt, da es sich auf das Verhalten der Finanzmärkte auswirkt, einschließlich Forex, Aktien, Anleihen, commodities, etc. Anleger und Langzeitinvestoren müssen QE verstehen, wenn sie die Begriffe des Forex-Handels lernen, denn es ist eine entscheidende Komponente der Fundamentalanalyse.
Wann hat die Fed begonnen, QE einzusetzen?
Die Fed begann im November 2008 mit QE als Reaktion auf die Finanzkrise 2007-2008, die in der Großen Rezession gipfelte. Viele Wirtschaftswissenschaftler halten dieses erste QE der Fed für das erfolgreichste in der Geschichte der Fed.
Die große Rezession im Jahr 2008, die durch das Platzen der Immobilienblase verursacht wurde, führte zu weit verbreiteter Arbeitslosigkeit und einem Wertverfall der hypothekarisch gesicherten Wertpapiere (MBS). Die Banken wurden risikoscheu und zogen es vor, Bargeld zu horten, anstatt es zu verleihen, was dazu führte, dass der wirtschaftliche Kreditfluss abgewürgt wurde.
Die Fed schöpfte alle ihre konventionellen geldpolitischen Instrumente aus und senkte den Leitzins auf nahezu Null, aber die Wirtschaft schrumpfte immer noch. Der damalige Fed-Vorsitzende Ben Bernanke initiierte das erste QE-Programm, das den Ankauf von Schuldtiteln von Agenturen im Wert von 200 Milliarden Dollar, von hypothekarisch gesicherten Wertpapieren im Wert von 1,25 Billionen Dollar und von langfristigen Staatsanleihen im Wert von 300 Milliarden Dollar umfasste.
Durch das Quantitative Easing der Fed wurden zwischen 2008 und 2009 insgesamt 1,75 Billionen Dollar in den Finanzmarkt gepumpt, wodurch die Geldmenge erhöht und die Zinssätze gesenkt wurden. Es gibt jedoch viele Debatten darüber, ob die quantitative Lockerung der Fed ihren Zweck erfüllt hat.
Was ist der Zweck der quantitativen Easing-Maßnahmen?
Quantitative Easing (QE) ist ein geldpolitisches Instrument, das die Zentralbanken zur Ankurbelung der Wirtschaft einsetzen, indem sie die Geldmenge erhöhen, die langfristigen Zinssätze senken, die Deflation bekämpfen und die Kreditaufnahme und -vergabe für Investitionen anregen. QE sorgt dafür, dass die Wirtschaft eine “weiche Landung” erlebt, wenn sie sich von wirtschaftlichem Stress oder einer Rezession erholt.
Die Zentralbanken erhöhen die Geldmenge in der Wirtschaft, wenn sie Anleihen oder andere Vermögenswerte kaufen, so dass den Banken mehr Mittel für die Kreditvergabe an Unternehmen und Verbraucher zur Verfügung stehen.
Quantitative Easing erhöht die Preise von langfristigen Wertpapieren wie Staatsanleihen und senkt deren Renditen (Zinssätze). Niedrigere Renditen machen die Kreditaufnahme für Unternehmen billiger, so dass sie in andere Vermögenswerte wie Aktien investieren können und die Verbraucher mehr ausgeben können.
Quantitative Easing minimiert das Risiko einer Preisdeflation, da die Verbraucherausgaben und der Appetit der Anleger hoch sind.
Sind Quantitative Easing und Quantitative Tightening dasselbe?
Nein, Quantitative Easing ist nicht dasselbe wie Quantitative Tightening (QT). Beim Quantitative Easing kaufen die Zentralbanken Staatsanleihen und andere Vermögenswerte, um die Geldmenge zu erhöhen und die Zinssätze zu senken. Bei der quantitativen Straffung verkaufen die Zentralbanken die Anleihen und Vermögenswerte, die sie in ihren Bilanzen halten, um die Geldmenge zu verringern und die Zinssätze zu erhöhen.
Das Ziel von QE ist es, eine schrumpfende oder stagnierende Wirtschaft anzukurbeln, während QT darauf abzielt, das Wirtschaftswachstum in einer überhitzten Wirtschaft zu verlangsamen. Diese “Definition der quantitativen Straffung” bedeutet, dass QE und QT entgegengesetzte geldpolitische Instrumente sind, die die Zentralbanken einsetzen, um unterschiedliche wirtschaftliche Ziele zu erreichen.
Welche Rolle spielt die Zentralbank bei der Anwendung von Quantitative Easing?
Die Rolle der Zentralbank bei der Anwendung von Quantitative Easing besteht in der Durchführung und Überwachung des Ankaufs ausgewählter Vermögenswerte, wie Staatsanleihen oder MBS, von Geschäftsbanken und Finanzinstituten, um die Geldmenge auf dem Markt zu erhöhen, die Zinssätze zu senken und die Kreditvergabe und den Konsum zu fördern.
Die Zentralbanken überwachen die Auswirkungen der QE-Programme auf die Wirtschaft anhand von Indikatoren wie Geldmengenänderungen, Zinssatzbewegungen, Inflation und Beschäftigungsniveau. Die Rolle der Zentralbank ermöglicht es ihnen, die Größe, die Dauer oder den Umfang des QE-Programms anzupassen, um sicherzustellen, dass es das gewünschte wirtschaftliche Ziel erreicht.
Warum ist Quantitative Easing wichtig?
Quantitative Easing ist wichtig, weil es die Zentralbanken in die Lage versetzt, große wirtschaftliche Herausforderungen wie Rezessionen oder niedrige Inflation zu bewältigen, wenn traditionelle geldpolitische Instrumente wie Zinssenkungen unwirksam sind. QE führt der Wirtschaft die benötigte Liquidität zu, stimuliert das Wirtschaftswachstum und ermöglicht es den Zentralbanken, ihre Inflationsziele zu erreichen.
Die Bedeutung von QE bei der Bekämpfung von Rezessionen beruht auf der Senkung der langfristigen Zinssätze und der Verbilligung von Hypotheken, Geschäftskrediten und Autokrediten für die Verbraucher. Niedrigere Zinssätze ermutigen die Menschen, mehr Geld auszugeben, und ermöglichen es Unternehmen, mehr Mitarbeiter einzustellen oder ihre Investitionen zu diversifizieren, was zu einem höheren Wirtschaftswachstum führt.
QE verhindert Deflation, indem es neues Geld in den Umlauf bringt, wenn die Zentralbanken Anleihen und andere Wertpapiere kaufen. QE-Programme regen die Nachfrage nach verschiedenen Waren und Dienstleistungen an, da die Verbraucher Geld ausgeben und so die Preise vor weiteren Rückgängen bewahren.
QE sorgt dafür, dass mehr Geld gezielt an bestimmte Sektoren der Wirtschaft verteilt wird, die die meiste Hilfe benötigen. Während der Großen Rezession pumpte die Fed beispielsweise Milliarden in den Kauf von hypothekarisch gesicherten Wertpapieren (MBS), was dazu beitrug, den Wohnungsbau erschwinglich zu machen.
Quantitative Easing trägt dazu bei, das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen, indem es signalisiert, dass die Zentralbank sich verpflichtet, die Wirtschaft zu unterstützen. Das durch Quantitative Easing geschaffene Vertrauen veranlasst die Anleger, ihre Investitionen im Land zu erhöhen, was zu Wirtschaftswachstum führt.
Wie funktioniert das Quantitative Easing?
Quantitative Easing funktioniert durch den Ankauf großer Mengen an finanziellen Vermögenswerten, darunter Staatsanleihen, hypothekarisch gesicherte Wertpapiere, Schatzwechsel, Unternehmensanleihen und andere langfristige Wertpapiere. Zentralbanken wie die Fed, die Europäische Zentralbank (EZB) oder die Bank of England (BoE) kaufen diese Vermögenswerte und drucken neues Geld, das den Finanzreserven der Geschäftsbanken hinzugefügt wird.
Die Zentralbanken kaufen je nach Marktlage immer wieder Anleihen und andere Vermögenswerte, was zu einer höheren Nachfrage nach Anleihen führt und deren Renditen (Zinssätze) senkt, wodurch es billiger wird, sich Geld zu leihen.
Die Zentralbanken hoffen, dass die Banken oder Finanzinstitute, die die Finanzierung erhalten, die neu erhaltenen Mittel zu niedrigen Zinssätzen an Unternehmen und Privatpersonen verleihen, damit diese sie in andere Projekte wie Aktien oder Immobilien investieren können, um deren Preise in die Höhe zu treiben.
Carbon Quantitative Easing (CQE) ist ein geldpolitischer Vorschlag, bei dem die großen Zentralbanken zusammenarbeiten, um eine neue digitale globale Währung zu schaffen, mit der grüne Investitionen finanziert werden. CQE soll Länder dazu ermutigen, von fossilen Brennstoffen auf sauberere Energiequellen umzusteigen, um den Klimawandel zu bekämpfen.
Quantitative Easing sorgt dafür, dass das Geld aus den staatlichen Reserven in den Geldbeutel der Verbraucher fließt und die Wirtschaftstätigkeit ankurbelt.
Welche Rolle spielt das Quantitative Easing (QE) auf dem Forex-Markt?
Die Rolle des Quantitative Easing auf dem Forex-Markt besteht darin, das Angebot an Währungen für Abwertungen zu erhöhen, Kapitalzuflüsse anzuziehen und die Marktvolatilität zu beeinflussen. Wenn Zentralbanken finanzielle Vermögenswerte kaufen, um dem Markt Liquidität zuzuführen, erhöhen sie das Angebot der Währung, was zu einer schwächeren Währung im Vergleich zu anderen führt.
Quantitative Easing erhöht die Handelsmöglichkeiten auf dem Markt, indem es Händlern ermöglicht, von Leerverkäufen der schwächer werdenden Währung zu profitieren und auf Währungen zu setzen, von denen erwartet wird, dass sie gegenüber der Währung stärker werden.
QE senkt tendenziell die Zinssätze, was die Attraktivität einiger Währungen für Investoren verringert und die Nachfrage nach starken Währungen auf dem Forex-Markt erhöht. Anleger und Händler unterstützen diese Dynamik, indem sie ihr Geld von Anlagen mit niedrigen Renditen in Währungen mit hohen Renditen umschichten.
Quantitative Easing erhöht die Volatilität einiger Währungspaare, wenn ihre Zentralbanken eine abweichende Geldpolitik betreiben.
Händler und Investoren nutzen Quantitative Easing, um zu bestimmen, welche Vermögenswerte mit hohem Potenzial gekauft werden sollen und wann der beste Zeitpunkt für die Eröffnung von Positionen ist.
Wie wird Quantitative Easing eingesetzt?
Die Zentralbanken setzen Quantitative Easing ein, um die Wirtschaft in Zeiten geringen Wachstums und Deflation anzukurbeln. Die quantitative Lockerung ist ein komplexes Instrument, das nur die Zentralbanken direkt kontrollieren und einsetzen können, um ihre Ziele zu erreichen, wie das Inflationsziel der Fed und der BOE von 2 %. Der Einsatz von Quantitative Easing erfolgt in sechs Schritten.
Erstens bewerten die Zentralbanken die wirtschaftliche Lage anhand von Indikatoren wie Inflation, BIP-Wachstum, Arbeitslosigkeit und anderen, um die Notwendigkeit und Angemessenheit von QE zu bestimmen.
Zweitens gestalten die Zentralbanken das QE-Programm, indem sie klare Ziele festlegen und die zu kaufenden Vermögenswerte auswählen, in der Regel Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherte Wertpapiere.
Drittens setzt die Zentralbank das Programm des Quantitative Easing (QE) um, indem sie am offenen Markt Vermögenswerte von Banken und Institutionen kauft. Durch den Ankauf von Vermögenswerten am offenen Markt wird der Wirtschaft neues Geld zugeführt, was die Bankreserven erhöht und die langfristigen Zinssätze senkt.
Viertens kündigt der Vorsitzende der Zentralbank das QE-Programm an, wobei er Umfang, Ausmaß und Dauer der Käufe von Vermögenswerten genau angibt, um die Markterwartungen zu steuern und die Wirksamkeit des Programms zu erhöhen.
Fünftens überwacht die Zentralbank die Auswirkungen von QE auf die Wirtschaft und nimmt die notwendigen Anpassungen vor (z. B. Erhöhung oder Verringerung der Käufe von Vermögenswerten), um sicherzustellen, dass das Programm seine Ziele erreicht. Um dies zu erreichen, verfolgen die Zentralbanken Veränderungen der Geldmenge, des BIP-Wachstums, der Zinssätze und anderer Indikatoren.
Schließlich setzt die Zentralbank Ausstiegsstrategien um, indem sie das Tempo der Käufe von Vermögenswerten schrittweise reduziert und die Zinssätze von null auf normalisiert, wenn sich die Wirtschaft erholt.
Wie kann man QE im Forex Handel einsetzen?
Im Folgenden werden die Schritte zur Verwendung von Quantitative Easing im Devisenhandel aufgeführt.
- Verstehen Sie den Zweck: Bevor Sie Quantitative Easing (QE) in Ihre Strategie für den Devisenhandel einbeziehen, sollten Sie den Zweck und die Auswirkungen auf Währungspaare verstehen.
- Verfolgen Sie die Ankündigungen der Zentralbanken: Bleiben Sie auf dem Laufenden über Ankündigungen und Erklärungen der Zentralbanken zu QE-Initiativen.
- Analysieren Sie die Marktreaktionen: Beobachten Sie, wie die Märkte auf die Ankündigung von QE-Programmen reagieren und wie sich frühere QE-Programme im Laufe der Zeit auf die Währungswerte auswirken.
- Entwickeln Sie Handelsstrategien: Nutzen Sie die technische Analyse, um wichtige Niveaus zu identifizieren, und versuchen Sie, die Währung des Landes, das QE durchführt, zu verkaufen; eröffnen Sie z. B. Verkaufspositionen für EUR/USD, wenn die EZB QE durchführt und die Fed nicht.
- Setzen Sie ein Risikomanagement ein: Verwenden Sie Stop-Loss-Orders zur Risikosteuerung und passen Sie die Positionsgröße auf der Grundlage des erhöhten Risikos und der Volatilität an.
- Strategien überwachen und anpassen: Seien Sie darauf vorbereitet, Ihre Strategie für den Forex (FX)-Handel anzupassen, wenn neue Informationen verfügbar werden oder sich die Marktbedingungen ändern.
Wie nutzen Forex-Händler das Quantitative Easing?
Forex-Händler nutzen Quantitative Easing, um zu verstehen, wie Zentralbanken Währungsbewertungen unter verschiedenen Marktbedingungen steuern und strategische Handelspositionen entwickeln. Die Händler analysieren die historischen Auswirkungen der quantitativen Easing-Programme der Federal Reserve, um zu verstehen, wie die Märkte in ähnlichen Situationen reagiert haben.
Erfahrene Forex-Händler nutzen die erhöhte Geldmenge und Marktliquidität, um Carry-Trades zu tätigen und andere Handelsmöglichkeiten zu nutzen, wenn sich die Märkte stabilisieren.
Händler betrachten Quantitative Easing-Ankündigungen als Gelegenheit, ihre Portfolios auf mehrere Währungen zu diversifizieren, indem sie die Auswirkungen von QE auf bestimmte Währungen und ihre Cross-Pairs projizieren. Die Diversifizierung ihrer Portfolios hilft Händlern beim Risikomanagement im Handel.
Wann wird Quantitative Easing eingesetzt?
Die Zentralbanken setzen Quantitative Easing ein, wenn sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet, die Zinssätze nahe Null liegen oder die Inflation unter ihrem Zielwert liegt.
Die Zentralbanken setzen QE ein, wenn es eine Liquiditätskrise gibt und die Menschen es vorziehen, ihr Geld zu behalten, anstatt es zu investieren oder auszugeben.
QE stimuliert die Wirtschaft, wenn das BIP negativ oder sehr niedrig ist und die Wirtschaftstätigkeit eingeschränkt ist. QE-Programme erhöhen die Geldmenge während Rezessionen, um die Kreditvergabe der Banken und die Verbraucherausgaben zu fördern.
Der Einsatz von QE durch die Zentralbanken beruht darauf, dass andere konventionelle geldpolitische Maßnahmen versagen, wenn die Zinssätze mit minimaler Wirksamkeit auf nahezu Null fallen.
Die Zentralbanken setzen Quantitative Easing ein, wenn die Inflation niedrig ist und die Preise stark sinken, um Ausgaben und Investitionen anzukurbeln, so dass sie eine Deflation verhindern und ihr Inflationsziel erreichen können.
Was sind Beispiele für Quantitative Easing?
Die Beispiele für Quantitative Easing sind nachstehend aufgeführt.
- Federal Reserve der Vereinigten Staaten (November 2008 – März 2010): Um das kollabierende Finanzsystem und den zusammengebrochenen Immobilienmarkt zu stabilisieren, kaufte die US-Notenbank 1,25 Billionen Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren, 200 Milliarden Dollar an Staatsanleihen und 300 Milliarden Dollar an langfristigen Schatzpapieren.
- Bank von Japan (Oktober 2010 – April 2013): Um die Deflation zu bekämpfen und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, kaufte die japanische Zentralbank Vermögenswerte im Gesamtwert von 43 Billionen Yen, darunter japanische Staatsanleihen (JGBs), in Tokio notierte ETFs, REITs, Unternehmensanleihen und Commercial Paper.
- Bank of England (März 2009 – Februar 2012): Um das Wirtschaftswachstum nach der Finanzkrise 2008 zu stützen, kaufte die englische Zentralbank Vermögenswerte im Wert von insgesamt 200 Milliarden Pfund, vor allem Staatsanleihen (Gilts).
- Eurozone (Europäische Zentralbank) (März 2020 – März 2022): Als Reaktion auf die wirtschaftlichen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie kaufte die EZB der Eurozone staatliche und private Wertpapiere im Wert von insgesamt 1,85 Billionen Euro, z. B. Unternehmensanleihen, durch Vermögenswerte besicherte Wertpapiere, gedeckte Schuldverschreibungen und Commercial Paper.
Was sind die Vorteile von Quantitative Easing (QE)?
Die Vorteile des Quantitative Easing sind im Folgenden aufgeführt.
- Stimulierung des Wirtschaftswachstums: QE erhöht die Geldmenge und regt zu Ausgaben und Investitionen an, was die Wirtschaftstätigkeit steigert.
- Senkung der Zinssätze: QE erhöht die Nachfrage nach langfristigen Wertpapieren, wodurch die Zinssätze sinken und die Kreditaufnahme für Unternehmen und Verbraucher erschwinglicher wird.
- Bekämpfung des deflationären Drucks: QE erhöht die Inflationserwartungen, was die Preise nach oben treibt und die Preisstabilität fördert.
- Unterstützung der Finanzmärkte: QE versorgt Finanzinstitute wie Banken mit Liquidität und stellt sicher, dass sie über genügend Kapital verfügen, um schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen standzuhalten und das Vertrauen zwischen den Banken wiederherzustellen.
- Verbesserung der Kreditverfügbarkeit: QE erhöht die Reserven der Geschäftsbanken und ermöglicht es ihnen, Kredite an Unternehmen zu vergeben, die in ihre Firmen reinvestieren, was zu mehr Beschäftigung und Reallohnwachstum führt.
Wo liegen die Grenzen des Quantitative Easing (QE)?
Die Grenzen des Quantitative Easing sind im Folgenden aufgeführt.
- Möglicher Inflationsdruck: QE kann die Inflation erhöhen, wenn die Zentralbanken zu viel Geld in die Wirtschaft pumpen, wodurch die Preise steigen und die Kaufkraft untergraben wird.
- Marktverzerrungen: QE kann zu Blasen bei Vermögenswerten führen, indem ihre Preise künstlich aufgebläht werden, was zu einer Fehlallokation von Ressourcen führt.
- Abhängigkeit von der Intervention der Zentralbank: QE kann zu wirtschaftlichen Ungleichgewichten führen, wenn man sich zu sehr auf die Geldpolitik verlässt, um die Wirtschaft zu stimulieren, und nicht auf andere finanzpolitische Maßnahmen.
- Ungleichheit bei Einkommen und Vermögen: QE kommt in erster Linie wohlhabenden Einzelpersonen zugute, die bereits Finanzanlagen besitzen, da der Anstieg der Vermögenswerte ihren Portfoliowert erhöht, während die niedrigeren Kreditkosten eher Unternehmen als Einzelpersonen oder kleinen Unternehmen zugute kommen.
- Herausforderungen bei der Normalisierung: Der Ausstieg aus einem QE-Programm kann schwierig sein, da ein zu schneller Entzug der Marktliquidität das Wirtschaftswachstum abwürgen kann und ein zu langer Zeitraum zu Inflation führen kann.
Sinken die Wechselkurse durch Quantitative Easing?
Ja, Quantitative Easing senkt den Wechselkurs eines Landes aufgrund der erhöhten Geldmenge, wodurch die Nachfrage nach Anleihen und anderen Finanztiteln steigt und die Zinssätze sinken, wodurch die Währung für ausländische Investoren weniger attraktiv wird. QE schwächt die Währung des Landes, erhöht aber die Preise von Anleihen, Aktien und anderen Vermögenswerten aufgrund der erhöhten Nachfrage.
Eine Studie von Ijiri, Hiroyuki und Yoichi Matsubayashi (2023) mit dem Titel “Quantitative Easing Policy, Exchange Rates And Business Activity By Industry In Japan From 2001 To 2006” (Politik der quantitativen Lockerung, Wechselkurse und Geschäftstätigkeit nach Branchen in Japan von 2001 bis 2006) ergab, dass QE den Yen-Dollar-Wechselkurs senkte, aber die Aktienkurse während des gesamten Durchführungszeitraums erhöhte. QE stimulierte auch Japans Produktion in fast allen Branchen, einschließlich der Maschinenindustrie, während des letzten Durchführungszeitraums.
QE wirkt sich auf die “Wechselkursdefinition” für Länder mit mittlerem Einkommen aus, die es nutzen, um ihre Wechselkurse zu schwächen, wodurch ihre Exporte billiger und auf den globalen Märkten wettbewerbsfähiger werden, was ihre verarbeitende Industrie ankurbeln kann. Schwache Währungen können jedoch die Importkosten des Landes erhöhen.
Funktioniert QE?
Ja. QE funktioniert unter den richtigen Marktbedingungen. Die Fed, die BOE und die EZB betrachteten QE in der Anfangsphase ihrer Umsetzung während der Finanzkrise 2007-2008 und der Koronaviruskrise 2020 als sehr erfolgreich. QE-Maßnahmen wirken im Allgemeinen, indem sie die Zinssätze auf dem Markt senken und die Preise anderer Vermögenswerte wie Aktien in die Höhe treiben.
Laut Gagnon, J., et al. (2010) in dem Papier “Large-Scale Purchases by the Federal Reserve: Haben sie funktioniert? ist QE ein wirksames Mittel zur Senkung der langfristigen Kreditzinsen und zur Ankurbelung der Wirtschaft. Gagnon stellte fest, dass sich die Wirkung der QE der Fed im Jahr 2008 am stärksten auf dem Hypothekenmarkt bemerkbar machte und sich auf andere Märkte ausbreitete, darunter Schatzanweisungen, Unternehmensanleihen und Zinsswaps.
Viele Wirtschaftswissenschaftler äußern jedoch Bedenken gegen die Durchführung von QE-Programmen, da ihre Auswirkungen auf die Märkte nur schwer zu quantifizieren sind. Ein Hauptargument gegen QE-Programme ist, dass sie die Einkommensungleichheit verschärfen und Wohlhabende und vermögende Personen gegenüber Geringverdienern bevorzugen.
Forschung von Saiki, Ayako, und Jon Frost. (2014) mit dem Titel “Does unconventional monetary policy affect inequality? Evidence from Japan” ergab, dass das japanische QE-Programm zu einem unverhältnismäßigen Anstieg der Vermögenswerte im Vergleich zu den wirtschaftlichen Fundamentaldaten (insbesondere Löhne und Beschäftigung) führte. Die höheren Vermögenswerte kommen in erster Linie den einkommensstärkeren Haushalten zugute, die dadurch höhere Kapitalerträge erzielen können, während sich die Vermögenslücke im Land vergrößert.
Insgesamt hat Quantitative Easing klare Vor- und Nachteile, wie Stephen Williamson, ein ehemaliger Wirtschaftswissenschaftler der Federal Reserve Bank of St. Louis, feststellte.
Was ist der Unterschied zwischen Quantitative Easing und Credit Easing?
Der Unterschied zwischen Quantitative Easing und Credit Easing (CE) liegt in ihrem Schwerpunkt und ihrer Arbeitsweise. Quantitative Easing ist eine Zentralbankpolitik, die den Ankauf langfristiger Wertpapiere wie Staatsanleihen beinhaltet, um die Wirtschaft durch eine Erhöhung der Geldmenge anzukurbeln. Bei der Kreditlockerung handelt es sich um eine Zentralbankpolitik, bei der bestimmte Vermögenswerte des privaten Sektors, wie Unternehmensanleihen, gekauft werden, um den Kreditmarkt anzukurbeln und zu stabilisieren.
Sowohl Quantitative Easing als auch Credit Easing stimulieren das Wirtschaftswachstum und fördern die Finanzstabilität auf den Märkten, aber QE konzentriert sich auf breit angelegte Liquiditätsspritzen und Zinseffekte, während CE auf das Bankensystem abzielt, um die Kreditverfügbarkeit zu verbessern.
